自3月份以來，國內鋼材價格進入了持續下跌的通道。截至4月25日，Myspic鋼材綜合價格指數3361元/噸，較3月初4021元/噸的價格高點下跌了660元/噸，跌幅達16.4%。鋼價的持續走跌，是多重因素共同作用下所引起，其中鋼市供需基本面的變化是重要因素之一。對于3、4月份來說，是鋼市終端需求平緩釋放的季節，對鋼材價格起到的是一定支撐作用，而不是導致其持續下滑。因此，拋開需求端，鋼市供應端的變化或許是鋼價走跌的重要原因之一。在此，筆者通過近期鋼市供應端基本情況淺談近期鋼材價格持續走跌的原因。
首先，春節過后國內鋼企盈利水平大幅上升，促使鋼廠生產積極性增加。在2月份國內鋼價大幅拉漲的情況下，大多數鋼廠噸鋼利潤明顯增加。以上海螺紋價格為例，3月初上海螺紋噸鋼利潤可達到733元/噸，雖然后期鋼材價格進入下跌通道，但是同時以鐵礦石和廢鋼為代表的原材料價格也出現了下跌，并且跌幅較為明顯，所以目前來看螺紋鋼利潤空間雖有下滑，但仍較為可觀。據測算，截至4月21日，上海三級螺紋鋼噸鋼利潤為268元/噸。在豐厚利潤驅使下，多數鋼廠加足馬力生產。
其次，鋼廠的積極生產，帶來的是高爐產能利用率的提高。據Mysteel調研數據顯示，4月21日全國163家高爐鋼廠產能利用率為86.06%，連續6周上升，較2月底上升3.68個百分點，并且這種上升趨勢有望繼續延續。產能利用率持續上升，使得鋼廠粗鋼以及鋼材產量增加明顯。中國3份粗鋼產量7200萬噸，創紀錄新高，同比增長1.8%；1-3月中國鋼材產量為26294.6萬噸，同比增長2.1%。鋼廠產量的明顯提高給鋼市供應端帶來了一定的壓力。
然后，從庫存來看，鋼廠庫存出現累加，社會庫存消化壓力較大。從建材社會庫存來看，由于年前建材商家冬儲意愿強烈，使得節后螺紋鋼社會庫存出現暴增，雖然經過近兩個月的持續消化，現階段螺紋鋼社會庫存下降至585.02萬噸，但較去年同期相比仍有30%左右的增幅。而從庫存消化速度來看，對于建筑鋼材來說，今年建筑行業的需求啟動相對較早，庫存消化也相對較快。與之相反的是，板材類在汽車行業明顯降溫、節后需求啟動相對緩慢等因素影響下都使得板材庫存消化相對緩慢一些，使得板材整體供應壓力依然不小。
綜合來看，節后以來由于鋼企生產利潤可觀，使得鋼廠積極生產，鋼材產量明顯提高，加之鋼廠以及市場高位庫存需要消化，給鋼市供應端帶來了一定的壓力，是導致3月份以來鋼材價格持續走跌的重要因素之一。后市來看，目前多數鋼廠在生產建材品種上仍有一定的利潤空間，近期主動減產的可能性不大，并且市場消化現貨庫存特別是板材庫存的壓力仍在。因此從鋼市供應端來看，短期鋼價仍然面臨一定的下行壓力。另外需要注意的是，一方面，臨近5月，距離年中地條鋼全面退出的大限只剩兩個月的時間，后期打擊地條鋼行動仍然值得我們關注；另一方面，2017“一帶一路”國際合作高峰論壇將于5月中旬在北京舉行。為了保證空氣質量，大會采取大規模的京津翼鋼廠限產政策，后期鋼企的限產對鋼市的影響將逐步顯現。
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